Grenergy'nin hisse senedi fiyatı neden tekrar yükseliyor: "Bu eşsiz fırsata büyük ilgi var."

Grenergy, borsadaki başarı hikayesine yeni bir ivme kazandırıyor. İspanyol yenilenebilir enerji grubu, Çarşamba günü borsada %10'un üzerinde kazanç elde ederek tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve piyasa değerini 2 milyar avronun üzerine çıkardı.

Çarşamba günkü yükseliş, zaman zaman volatilite ihaleleri düzenlemek için işlemlerin askıya alınmasına neden olsa da, güçlü işlem hacmine rağmen şirketin yatırım geçmişini değiştirecek herhangi bir bilginin ortaya çıkmamasına rağmen gerçekleşti.

Ancak grup, enerji depolama pillerine olan bağlılığı sayesinde yenilenebilir enerji segmentinde en belirgin büyüme seçeneklerinden biri olarak gösterilmeye devam eden analist firmalarından da son günlerde destek buldu.

Bu nedenle, UBS Çarşamba günü Grenergy hisseleri için Satın Al tavsiyesini yineleyen bir rapor yayınladı. Hisse başına hedef fiyat, Salı günkü kapanış fiyatının %35,84 üzerinde, hisse başına 94 avro olarak belirlendi. İsviçre bankası, "Eylül ayında, güneş enerjisi ve pillere (BESS) odaklanan bağımsız bir yenilenebilir enerji üreticisi olan Grenergy için Satın Al tavsiyesi başlattık ve yenilenebilir enerji kaynakları için bu eşsiz fırsata yoğun bir ilgi gördük ," diye belirtiyor.

Bu rapora göre, pil enerji depolama sistemlerinin (BESS) gelişimi bir dönüm noktasına ulaştı ve "Grenergy, geniş ve çeşitlendirilmiş bir BESS portföyüyle öncü olarak avantaj sağlamak için iyi bir konumda". Bu portföy, 2029 yılına kadar yıllık net kârının %28 oranında artmasını sağlayacak ve bu da sektörün oldukça üzerinde. Ancak şirket, 2027 yılı tahmini sonuçlarına dayanan değerlemelerinin rakiplerinin değerlerinden %50'ye kadar düşük olduğunu belirtiyor.

UBS, " Bugünkü fiyatlandırma esasen 2025-27 planının teslim edileceğini ve gelecekte herhangi bir büyüme olmayacağını varsayıyor ; bu da bizim görüşümüze göre oldukça muhafazakar. İlk 600 MWh'nin ötesinde, bağımsız BESS fırsatı için hiçbir indirim söz konusu değil; burada önemli bir potansiyel değer görüyoruz," diye açıklıyor.

Güven nedenleri

İsviçre bankasının analistleri , proje planının geliştirilmesinin Grenergy'nin yatırım geçmişi açısından önemli olduğunu kabul ediyor ve David Ruiz de Andrés liderliğindeki grubun bunları hayata geçirebileceğine güvenmek için beş neden sıralıyor.

Kuruluş, "(1) Amiral gemisi güneş + BESS projeleri iyi ilerliyor ve birçoğu halihazırda sözleşmeye bağlanmış durumda; (2) ücretli anlaşma pazarı olgunlaşıyor ve bu da Grenergy'nin BESS'ten getiri elde etmesini sağlamalı; (3) rüzgar/güneş enerjisine kıyasla BESS için daha basit şebeke bağlantısı ve daha düşük arazi kullanımı; (4) Grenergy'nin düşük öz sermaye finansman yapısı göz önüne alındığında sınırlı finansman riski; ve (5) Grenergy'nin güçlü tedarik zinciri ilişkileri" açıklamasını yapıyor ve yeni PPA anlaşmalarının (uzun vadeli güç tedarik sözleşmeleri) duyurulmasının önümüzdeki çeyreklerde şirketin fiyatı için önemli bir katalizör olabileceğini belirtiyor.

UBS'nin iyimserliği, yatırım şirketi Oddo'nun bu hafta dile getirdiği görüşü yansıtıyor. Şirket, Grenergy'yi bağımsız enerji üreticileri arasında favorisi olarak gösteriyor ve hisse başına 90 avroluk hedef fiyatla Salı günkü kapanış fiyatının yüzde 30 üzerinde bir fiyat belirlemiş durumda .

Oddo, rakiplerine kıyasla daha düşük risk profiliyle yüksek büyüme potansiyeline sahip olduğunu vurguluyor

Fransız firmasının analistleri, "Büyük ölçekli pil depolama, şebeke esnekliğine yönelik artan ihtiyaca ve aralıklı yenilenebilir enerjinin yükselişinin yol açtığı fiyat yamyamlığı sorununa uygun maliyetli ve verimli bir çözüm olarak ortaya çıkıyor" şeklinde görüş bildirdi.

Oddo uzmanları, Grenergy'nin düşük risk profiline rağmen yüksek büyüme potansiyeline sahip olduğunu vurguluyor. Bu durum, şirketin aşırı ağırlık tavsiyesinde bulunan Scatec veya İspanyol Solaria gibi bazı listelenen rakiplerinin görüşleriyle karşılaştırıldığında öne çıkıyor.

"Grenergy, toplam portföyü 72 GWh'den fazla olan, saf bir depolama oyuncusu haline geliyor," diyorlar ve ardından "grubun sadece neredeyse tüm güneş enerjisi projelerini uzun vadeli güç satış sözleşmeleriyle (düşük piyasa riski) hibrit projelere (PV+BESS) dönüştürmeyi amaçlamadığını, aynı zamanda uzun vadeli 10 yıllık bir kiralama modeliyle (ücretli sözleşme) bağımsız piller (doğrudan şebekeye bağlı) kurmayı planladığını, bunun da bu faaliyetteki piyasa riskini önemli ölçüde azalttığını " vurguluyorlar. Dahası, coğrafi konumunun (esas olarak Şili ve Avrupa) Scatec gibi bir gruba göre daha az riskli olduğunu ve bu nedenle sermaye maliyetini düşürdüğünü belirtiyorlar.

Fransız firma, Grenergy'nin gelirinin 2024 ile 2027 arasında iki katına çıkabileceğini, hisse başına kazancının ise aynı dönemde üç katından fazla artabileceğini tahmin ediyor. Bu da şirketin şu anda tahmini 2027 kazançlarının 10 katından daha az bir fiyatla işlem gördüğü anlamına geliyor.

UBS ve Oddo'nun görüşleri, Grenergy'nin potansiyeli konusunda en iyimser görüşler arasında yer alıyor, ancak bunlar istisnai değil. Nitekim Kanada bankası RBC, hisse başına 100 avroluk hedef fiyatla daha da yüksek bir değerleme yaparken , İtalyan bankası Mediobanca da hisse başına 90 avro olarak değerleme yapıyor. Bloomberg kayıtlarına göre, hisseyi takip eden analistlerin %80'i hisselerinin satın alınmasını tavsiye ederken , yalnızca %6,7'si (tek bir şirket, Renta 4) satılmasını öneriyor.

Grenergy hisseleri son iki yılda yüzde 260'ın üzerinde değer kazandı.